Overwegend ‘fair value’-noteringen voor Europese commerciële vastgoedmarkten

Freddy Michiels
Bedrijfsvastgoed & Immo

De Europese DTZ Fair Value Index™ voor alle vastgoed haalt een score van 49 in het tweede kwartaal van 2010. Deze index biedt investeerders inzicht in de relatieve aantrekkelijkheid van de huidige prijzen op de wereldwijde commerciële vastgoedmarkten.

Zakt de index onder 50? Dan zijn er meer markten met een notering ‘COLD’ (met andere woorden: niet aantrekkelijk voor investeerders omdat het verwachte rendement onder het niveau van de risicogecorrigeerde rendementen blijft) dan ‘HOT’ (met andere woorden: aantrekkelijk voor investeerders omdat het verwachte rendement boven het niveau van de risicogecorrigeerde rendementen ligt). De huidige indexscore van 49 betekent dat de Europese commerciële vastgoedmarkten gemiddeld een ‘fair value’ noteren.

Kantoorgebouwen veel minder aantrekkelijk dan handel en industrie

Toch schuilen achter de index van 49 voor het geheel van het vastgoedaanbod belangrijke sectorverschillen. Met een index van 35 voor kantoorgebouwen liggen de prijzen op verschillende Europese markten aanzienlijk onder de correcte waarde. Dat geldt niet voor vastgoed in detailhandel en industrie, waar de index respectievelijk op 65 en 57 staat.

In België scoren de industriële markten voor Brussel en Antwerpen ‘HOT’ en de kantoor- en handelsmarkten ‘WARM’. De Brusselse markt voor industrieel vastgoed was tijdens het tweede kwartaal van 2010 zelfs een van de vier aantrekkelijkste in Europa. Volgens Vincent Leroux, Head of Belgium Reseach , is dit te danken aan het potentieel van de Brusselse industriële markt, waar de huurprijzen fors daalden sinds 2008. Het tekort aan bouwgronden stuurt die de komende vijf jaar zeker weer de hoogte in

Kantoormarkt biedt grootste uitdagingen in Europa

Het indexcijfer voor alle vastgoed is in het tweede kwartaal van 2010 gedaald tot 49, tegenover 61 in het eerste kwartaal. Dit betekent dat de kansen voor investeerders op Europese markten gedeeltelijk verzwakten. In vergelijking met het indexcijfer 24 voor het tweede kwartaal van 2009, is de prijszetting veel aantrekkelijker dan een jaar geleden.

De onderzoekers denken dat de recent afgezwakte aantrekkelijkheid voor een groot deel te wijten is aan de sterke winstverschrompeling door een lagere investeerdersinteresse, en de productschaarste, vooral van kantoorgebouwen in het Verenigd Koninkrijk. Verhoogde risicopremies op een aantal markten – en die gaan samen met financiële instabiliteit als gevolg van hoge schuldniveaus bij de Europese overheden – speelden ook een belangrijke rol.

Over alle Europese markten heen biedt die voor kantoorgebouwen de grootste uitdagingen. Het indexcijfer 35 toont dat duidelijk aan. Van de 21 ‘COLD’-markten in Europa zijn er 16 op de kantoormarkt. In het Verenigd Koninkrijk is bijna de helft van de ‘COLD’-markten regionaal, zoals Bristol, Manchester en Leeds. De rest van de 16 ‘COLD’-markten voor kantoorgebouwen ligt in de Scandinavische landen (Oslo, Kopenhagen, Helsinki en Malmö), Centraal- en Oost-Europa (Boekarest en Boedapest) en andere markten zoals Barcelona.
De Brusselse kantoorsector liep terug van een ‘HOT’-notering in het eerste kwartaal van 2010 naar ‘WARM’ in het tweede.

Vincent Leroux: “Deze terugval tot de categorie ‘WARM’ is het gevolg van een stijging van de tophuurprijzen en een verdichting van de toprendementen. Toch blijft de Brusselse kantorenmarkt aantrekkelijk voor defensieve langetermijninvesteerders. We verwachten dat de markt voor toppanden de volgende vijf jaar ondergewaardeerd blijft.”

Over DTZ

DTZ is wereldwijd een toonaangevend bureau voor advies en consultancy in vastgoed, met meer dan 10 000 medewerkers in 148 steden, verspreid over 43 landen. Wij verzorgen klantgericht advies, van kwalitatief hoogstaande oplossingen voor kapitaalmarkten tot maatadvies en dienstverlening op de vastgoedmarkt. Onze alomvattende dienstverlening in Europa, het Midden-Oosten en Afrika (EMEA), Zuidoost-Azië, Noord- en Zuid-Amerika, vertrekt van grondige kennis van de lokale situaties en topresearch. Onze veelzijdige expertise omvat alle vastgoedsectoren. DTZ biedt globale oplossingen aan die tegemoetkomen aan de specifieke noden van elke klant op het vlak van vastgoedinvesteringen en bedrijfsnoden. DTZ Holdings plc heeft sinds 1987 een notering op de London Stock Exchange.

Info: www.dtz.com

Webdesign Desk02